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惠誉国际分析报告称—— 矿业巨头有实力渡过疫情难关

http://www.iadsr.com  2020年05月07日 09:36  中国矿业报
生意社05月07日讯

  惠誉国际(Fitch Solutions)发布的最新报告称,尽管受到新冠肺炎疫情的严重冲击,但由于矿业公司大幅精简业务,削减债务和支出,提高生产效率,因此他们仍然能够安然度过2020年。

  有公司在接受调研时表示:“我们相信,过去几年建立起来的弹性的、优良的财务状况,将使矿山免于破产。”

  惠誉国际预计,多数金属价格的表现将逊于2019年,全球经济衰退将影响实际需求。“由于股票回购、减值和法律方面的支出,加上除铁矿石和镍外,金属价格表现略逊于2018年,行业利润空间受到挤压,对大多数矿山来说,2019年是一个挑战。”

  部分矿业公司近年来的股价表现

    惠誉预计,这种情况在2020年还会加剧。

  力拓仍具吸引力

  惠誉的报告称,在大型多元化矿业公司中,Norilsk镍业公司和力拓2019年的财务业绩最佳,主要原因是铁矿石、镍、铂和钯的价格高于2018年。两家公司给股东的股本回报率分别为19%和164%。

  惠誉预计,鉴于力拓目前的管理水平,其业绩将继续保持良好;由于业务精简和金属价格上涨,Norilsk镍业未来几个月的财务和运营业绩也将趋于稳健。

  另一方面,嘉能可、自由港和淡水河谷的财务业绩惨淡,净资产收益率和资产回报率为负,2019财年净亏损。

  因需求疲弱导致铜价大跌,自由港麦克默伦公司表示,将削减年度支出,并开始暂时解雇员工。

  惠誉展望,随着印尼Grasberg矿继续向地下采矿过渡,以及新冠肺炎的影响,该公司的收益将继续下降。

  嘉能可的情况与此类似。为执行政府阻击新冠肺炎传播的命令,2020年3月,该公司宣布关闭多家工厂。

  至于淡水河谷,Brumadinho大坝倒塌事件在2019年已经开始影响其财务状况。惠誉表示,尽管这场悲剧造成了额外的现金负担,但该公司能够维持其项目资本支出计划。“未来几个月,巴西法院将继续对淡水河谷的运营进行审查,该公司的生产仍存在风险。”

  资本支出谨慎

  根据惠誉的展望报告,未来几年,在资本和供应方面,矿业公司将继续保持克制。“尽管自2017年以来,比较健康的资产负债表促使矿山资本支出预算略有增加,但增幅一直不大。”

  例如,淡水河谷计划在2020年和2021年每年支出约46亿美元,而该公司在2013年的支出为133亿美元。同样,自由港计划在2020年和2021年投资29亿美元和27亿美元,而2013年该公司的投资为53亿美元。力拓计划在2020年投资61亿美元,2021年投资65亿美元,而2013年为130亿美元。

  惠誉预测,为避免重复2004年至2013年大宗商品繁荣时期的错误,矿山在生产方面也将保持自律。“尽管与我们预计的2020年的低点相比,多数大宗商品的价格在未来几年将有所提高,但我们认为矿山仍将控制供应。”

  力拓已经提出“价值高于产量”的理念,预计未来几年的产量增幅将很小。英美资源集团的生产指引显示,其未来几年的大部分产出水平将维持在或至少高于2018年的水平。

  优先投资技术

  分析师表示,矿业资本支出将继续瞄准能够进一步提高效率的先进技术。“矿山将从新冠肺炎疫情中吸取教训,加快将技术整合至业务中,尤其是自动化技术。”也有矿业公司表示,技术整合的加速将扩大顶级的低成本生产商与初级矿商之间的差距。

  惠誉预测,由于在业务上拥有其他公司无法匹敌的创新和前沿技术,力拓将继续保持领先地位。

  此外,惠誉表示,为了减少对环境的影响,提高环保透明度,采矿业面临的压力将越来越大。“在透明度方面,金属生产商与电动汽车公司、消费电子产品公司之间的关键交易,反映了社会向金属和采矿业问责的趋势。”

  黄金、钴和钻石行业充斥着非法采矿、冲突等,仍将是社会监管和审查的主要对象。

  惠誉认为,为了提高供应链透明度,履行在环境、社会和治理方面的责任,矿商在区块链技术方面的投资将越来越大。

  (文章来源:中国矿业报)

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