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生意社:钢价5月整体表现较差 矿价却一枝独秀

http://www.iadsr.com  2019年05月31日 18:35:54  生意社 (何杭生)
生意社05月31日讯

  2019年5月,国内钢价呈现“先跌后涨再跌”走势,整体来看,处于震荡下行行情。但从2019年前5月行情来看,目前钢价还是处于年内高位水平。截止5月31日生意社钢铁指数为978点,较5月1日仅下降了6点,但5月最大跌幅1.32%,整体水平与4月相当;较周期内最高点1065点(2017-12-05)下降了8.17%,较2015年12月20日最低点493点上涨了98.38%。(注:周期指2011-12-01至今)5月上半月的下跌行情,主要是钢价4月上涨之后,钢厂生产积极性增加,使得5月产量逐步释放,但是下游需求却未有跟进放量,导致钢价整体下挫。但是随着淡水河谷溃坝事件后复产的不确定性,以及港口库存的持续下降,使得铁矿石价格直线飙涨,进而带动成材价格反弹。最后在大商所上调期货交易手续费,遏制期货价格之后,现货跟跌,使得成材价格在原料价格下跌下,再次出现跌势。

  铁矿石:稳需求 少供应 或再涨

  2019年5月,国内进口铁矿石价格延续4月涨势,价格飙升。一方面是淡水河谷溃坝事件后,其复产的不确定性,带来的供应减少预期,被直接反应在国内港口库存降至2年来新低水平。截至5月31日,澳洲62%PB粉矿港口车板均价在776.33元/湿吨,巴西63.5%粗粉价格在798.25元/湿吨,印度62%精粉价格在748.83元/湿吨,分别较1日上涨14.63%,14.96%和16.37%。数据显示,截至5月31日,全国45个港口铁矿石库存为12398.10万吨,周环比下降369.72万吨,月环比下降近超1000吨,且连续下降4周,并降至2017年2月以来的新低水平。另一方面,钢厂高炉开工率和产能利用率双双回升,导致在截至23日,钢厂进口矿平均库存天数在27天,处于市场平均偏高水平;且烧结粉总库存1692.40万吨,创下3个月以来新高。由此可见5月钢厂对矿石继续保持稳定需求,推升价格。

  不过由于矿价的持续上涨,再次压缩了钢厂利润,加之长协价格的倒挂,使得钢厂在采购矿石后,一边自用,一边或开始贸易融资,缓解资金压力,或开始做空钢厂利润,套利铁矿石期货。最终导致大商所铁矿石期货主力合约在5月下半月出现了连涨9天的大涨行情。据生意社基差图显示,自15日开始,期货主力合约结算价格连涨9天,整体上涨111点,涨幅17.1%;但在大商所上调日内交易手续费后,期价开始回调,涨势被终结。但基本面未改,预计6月矿石期货价格还有上涨空间。

  综上所述,国内进口矿市场在5月行情一枝独秀,虽然库存还有近1.24亿吨水平,但相比与历史新高的1.63亿吨,已经下降了四分之一。所以库存水平在当今这个时点,比之前确实给市场反映出了较大的供应缩减预期。且下游钢厂开工率在2019年以来始终保持75-85%的稳定水平。因此在稳需求,少供应下,未来进口矿市场或应还有上升空间。预计6月矿价先跌后涨,62%PB粉矿现货价格运行区间在730-780元/湿吨。

  钢材:行业整体表现较差

  5月,国内现货钢材价格整体下跌为主。

  供应方面:据中钢协数据显示,5月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量194.33万吨,较上一旬增1.74%,而截止5月底,全国247家钢厂日均铁水产量在235.93万吨,月环比增加0.68万吨,且高炉开工率在84.67%,环比亦增加0.35%。显示了5月,国内钢厂生产积极性继续增加,用高产换利润。

  库存方面:截止5月底,全国五大钢材库存在1347.39万吨,月环比下降8.86%,其中建材库存连降12周,但板材却开始出现回升态势。显示了基建开工持续稳定,建材市场库存继续消耗;而家电船舶汽车等行业出现低迷态势,板材需求下降,库存现堆积。

  需求方面:据国家统计局数据,2019年1-4月,全国房地产开发投资额同比增长11.9%,增速较1-3月提高0.1个百分点,维持高位水平;同期房屋新开工面积同比增长13.1%,增幅较1-3月扩大1.2个百分点;显示了建筑钢材继续保持稳定需求,支撑现货价格。

  而据汽协数据,1-4月中国汽车产销分别同比下降10。98%和12。12%,与1 -3月相比,降幅分别扩大1。17个百分点和0。80个百分点。目前汽车市场低迷的主因是消费信心不足,由于对国家刺激消费政策的期待,消费者观望情绪明显。另外国际航运市场整体处于低位水平,全球新船订单量持续下降。据船协数据,1-4月全国承接新船订单同比下降47。3%;承接出口船订单同比下降47。7%。显示了板材终端需求的萎靡行情,且预计5-6月市场依旧低迷,那么板材现货价格或继续承压下行。

  综上所述,生意社分析师何杭生认为,5月国内钢铁行业整体表现较差,仅铁矿石价格一骑当千,涨势喜人。不过这也导致了矿钢产业链呈现“逐步亏损行情”态势。虽然钢厂可以用期货做套保,且目前还有些许利润,但是贸易商却苦不堪言,卖一吨亏一吨。不过,5月钢厂出厂价格较4月来看,普遍持平操作,但亦难以遏制市场看空情绪,并使得现货市场整体呈现出“交投冷清,成交低价,压价采购,清理库存”的低迷局面。就以目前形势看,期货衍生品市场,成材依旧处于震荡下行区间,原料开始回调;现货市场,成材让利出货,原料坚挺走稳。因此预计6月上半月钢价还是震荡下行为主,并拖累原料价格跌势;而后再在需求的缓慢回升下,价格逐步上涨。整体思路还是相对偏空。生意社钢铁指数运行区间在950-980点。

  (文章来源:生意社,作者:何杭生)

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